证券时报记者 赵黎昀

时至年末，生猪阛阓又将迎来节庆破费旺季。不外在现时阛阓价钱握续看护低位的布景下，本年传统春节前夜旺季的特征或不显着。

生猪期货处年内低位

12月1日，国内期货阛阓上生猪期货主力合约2601收于1.15万元/吨，还是处于年内低位。而现货阛阓上，据搜猪网数据，上周阛阓加快下探，世界仅四川地区猪价受腌腊举止稀薄启动支握出现0.2元/公斤阁下的高涨，其余大部地区受供需错配影响价钱下落。参加11月，猪价呈现握续性单边下落态势，甩手11月28日世界均价较上月末12.39元/公斤的阶段性高点累计下落近1.3元/公斤，与10月中旬10.87元/公斤低点仅收支0.3元/公斤阁下，基本已回吐10月下半月涨幅。

“2025年猪肉破费季节性特征进一步弱化。跟随住户饮食结构的治疗和破费不雅念的治疗，传统‘金九银十’与冬季灌腊肠、腌腊在年内发扬逐年递减。”卓创资讯猪肉阛阓分析师高婷婷走漏，四季度甩手11月底，猪肉价钱发扬呈现宽幅轰动的初始趋势。价钱在10月触底后虽有阶段种植，但11月份猪肉价钱再次回落，迫连年内前低。卓创数据浮现，甩手11月27日，猪肉世界11月均价为15.18元/公斤，环比高涨2.89%，同比下落28.96%。月内最高价钱为15.76元/公斤，最低为14.74元/公斤。

阛阓弧线波动趋平滑

过往十年间，猪价频频呈现显着的“V”型或“W”型走势，春节后下落显着、三季度反弹、四季度冲高。但是在2025年，阛阓弧线波动趋于平滑，季节性需求带来的价钱提振少顷且倦怠。

高婷婷回来，2025年上半年，收成于2024年产能调控的滞后效应，阛阓供应压力领域缓解，重复餐饮破费的温文复苏，二季度传统淡季并未出现深跌，底部支握较强。不外参加三、四季度，阛阓期待的“强反弹”并未按时而至。尽管9月开学季和国庆中秋双节带来了一定的备货需求，但宰杀企业的鲜销率种植幅度有限，“旺季”更多发扬为价钱的窄幅轰动而非单边高涨。

从卓创资讯统计的数据来看，中秋节前需求关于价钱的提原意用显着弱于春节，但节后价钱回落的幅度频频愈加显赫。2025年中秋节前一周，白条猪肉价钱只是高涨了3.12%，为近五年最低。而节后一周价钱下落的幅度则达到了13.57%，处于近五年平均水平近邻。

此外，男人的天堂精品A级毛片本年四季度生猪阛阓腌腊需求的开释也不足预期。卓创资讯近期实地调研川渝黔地区腌腊情况发现，家庭腌腊需求逐年下降，健康饮食不雅念正在重塑猪肉破费阛阓。现在阛阓响应，破费者正减少关于高盐、烟熏样子食物的摄入，家庭腌腊逐步递减，猪肉破费占比镌汰，牛羊肉替代性增强；此外，连年来出门务工东说念主员占比减少，返乡潮的考虑破费预期下滑。

在此布景下，高婷婷以为，2026年春节前在供应压制下，猪肉价钱上行预期有限，春节破费窗口期拉长，利好阛阓库存去化，但价钱难有显着高涨。

需求难以短时期爆发

“2026年春节较晚（2月17日），这意味着年前的破费阵线被拉得很长。辩证来看，一方面这种情况给了衍生端弥漫的出栏时期，不会出现考虑踩踏出栏。同期，漫长的冬季时期有益于腌腊需求的冉冉开释。但另一方面，这也意味着需求考虑爆发的力量被溜达，较难出现短时期的需求爆发，带动价钱的快速高涨。”高婷婷瞻望，冬至前后跟随气温进一步下降，南边的灌腊肠和腌腊需求将考虑开释。重复元旦备货，猪肉价钱或将在12月中旬迎来一波温文高涨，西南涨幅预期为0.5元/公斤至0.7元/公斤，成为年前的价钱高点区域，但世界举座涨幅或有限。而参加2026年1月份，跟着各大院校休假、务工东说念主员返乡，破费场景将从一二线城市向三四线城市挪动。由于2025年举座产能相对平衡，瞻望春节前的备货行情将以量增价稳为主。

长江期货以为，10月在战略调控和衍生利润亏蚀布景下，阛阓产能去化有所加快，但仍在浮浅保有量3900万头之上，重复坐褥性能种植，在疫情相对空闲下，来岁上半年之前供应看护高位，年前衍生端考虑出栏压力仍存。

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